Resumen Newsletter

Tras llegar a su fin el mes de agosto, y con él la época de descanso de muchos de nosotros, se han seguido produciendo noticias relevantes que procedemos a recopilar en los siguientes apartados:
PUBLICACIONES: Se recopilan dos publicaciones de la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés), la primera recoge las plantillas definitivas de las pruebas de estrés que se va a aplicar a los bancos de la Unión Europea en 2014; en el segundo documento se recoge el proyecto de normas técnicas reglamentarias para el tratamiento de las exposiciones de renta variables mediante métodos IRB.
 
REGULACIÓN: Destacar que el BdE reforzará el control sobre las cajas rurales; por su parte, el BCE revisará las necesidades de provisiones de la banca para los próximos años al mismo tiempo que selecciona a un asesor para su plan de compra de titulizaciones que comenzará el mes que viene. Resaltar también las peticiones de algunos miembros europeos para que Europa tome nuevas medidas para que el euro baje.
RIESGO SISTÉMICO: ESPAÑA; Como noticias positivas reseñar que las previsiones del PIB para 2014 han sido revisadas al alza nuevamente hasta el 1,5%, la prima de riesgo continúa pulverizando mínimos históricos y el Tesoro emite por primera vez bonos a 50 años. Como noticia negativa, las exportaciones se frenan y duplican el déficit comercial en el primer semestre del año.
EUROPA: La situación económica en Europa ha sido complicada en este último trimestre con Francia e Italia con crecimientos negativos, lo que obliga a Italia a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento; Alemania por su parte se contrae también aunque en su caso se espera que no afecte a las previsiones de crecimiento. Por último, la situación con Rusia se complica y continúan las sanciones y prohibiciones por ambas partes.
RESTO DEL MUNDO: La banca de Estados Unidos tiene un plan por si Reino Unido se aísla o deja la Unión Europea mientras la economía de Estados Unidos crece un 4,2% en el segundo trimestre de 2014.
RIESGO DE CRÉDITO: La tasa de morosidad en España cae en junio y encadena dos meses consecutivos de bajadas, destacando la reducción del crédito moroso del sector inmobiliario por primera vez desde el inicio de la crisis. Destacar también que según algunos indicadores, la banca da por perdidos 73.000 millones por impagos en financiación.
RIESGO DE MERCADO: Recopilamos una análisis de las mejores bolsas mundiales para invertir de cara al nuevo curso, mientras que a los inversores con un perfil más conservador se muestra una guía con productos interesantes y rentables, dado que el repunte del sur de Europa se agota y la adquisición de sus bonos deja de ser tan interesante.
RIESGO OPERACIONAL: Grandes bancos americanos son víctimas de un sofisticado ciberataque accediendo a datos bancarios y cuentas de clientes. Adicionalmente, se recopilan los acuerdos alcanzados entre Estados Unidos y Standard Chartered por deficiencias en control de blanqueo de capitales; y con Bank of America por la crisis de las hipotecas subprime, siendo este acuerdo el mayor alcanzado en la historia.
RIESGO DE TIPO DE INTERÉS Y LIQUIDEZ: El BCE vuelve a sorprender al mercado, ya se adivinaba que adoptaría nuevas medidas para evitar otra recaída de la zona euro, y éstas se han materializado con otra bajada de los tipos de interés hasta el 0,05% y la puesta en marcha del plan de compra de titulizaciones que tendrá inicio en octubre de este mismo año.
OTROS RIESGOS: Parece que el rescate a la banca europea va llegando a su fin, siendo la factura de dichos rescate millonarias y afectando casi a la totalidad de los países europeos. Oliver Wyman alerta de 750.000 millones de activos improductivos en la banca mundial, principalmente el crédito a corto plazo y los productos no cotizados. Por último, remarcar las pérdidas millonarias de las filiales inmobilliarias de la banca, que ascienden a 1.800 millones hasta junio.
RIESGOS DE EMPRESAS NO FINANCIERAS: Le damos especial relevancia en esta edición de la Newsletter al sector petrolífero, analizando su situación y la recuperación que está viviendo, con contadas excepciones. En España, regresa la fiebre del petróleo con las nuevas técnicas de exploración y perforación, que podría traer buenos resultados a las compañías. En el sector de las telecomunicaciones, este mes ha sido de gran movimiento para algunas de las grandes compañías mundiales que operan en Brasil, ya que en este país se está produciendo un baile de compras entre ellas.
CURIOSIDADES: En septiembre ya se incluirá las actividades ilegales en el cálculo del PIB español, al igual que se está realizando en otros países.

Francisco Javier Muñoz Bermejo

Club de Gestión de Riesgos de España.

Como siempre estamos a su disposición para cualquier comentario o sugerencia en el correo electrónico (newsletter@clubgestionriesgos.org).

Publicaciones

[EBA  – FINAL TEMPLATES FOR THE 2014 EU-WIDE STRESS TEST]

 

La autoridad europea publica las plantillas definitivas de la prueba de estrés 2014 en toda la UE. Estas son las plantillas comunes para todos los bancos de la UE e ilustran el tipo y el formato de los datos que se darán a conocer. La EBA actuará como receptor de la información proporcionando un amplio conjunto de datos en un formato editable y fácil de usar.
 
[EBA –  FINAL TECHNICAL STANDARDS ON THE TREATMENT OF EQUITY EXPOSURES UNDER THE IRB APPROACH]

 

Publica su proyecto definitivo de normas técnicas reglamentarias (RTS) que especifica el tratamiento de exposiciones de renta variable bajo el método basado en calificaciones internas (IRB). Estos RTS serán parte del reglamento único destinado a mejorar la armonización normativa en el sector bancario en la Unión Europea.

 

[BIS – FOUNDATIONS OF THE STANDARDISED APPROACH FOR MEASURING COUNTERPARTY CREDIT RISK EXPOSURES]

 

Este documento técnico explica los supuestos del modelo que fueron utilizados en el desarrollo del método estándar para medir la exposición al riesgo de crédito de contraparte (SA-CCR). El documento también aclara algunos aspectos de la calibración SA-CCR.

Regulación

[EL BdE REFORZARÁ EL CONTROL SOBRE LAS CAJAS RURALES]

 

El Banco de España pretende imponer un nuevo fondo de reserva para reforzar el rescate y solvencia de estas instituciones. Deberán mejorar su gobierno corporativo, transparencia y endurecer las condiciones para suscribir las aportaciones de capital.

 

[EL BCE REVISARÁ LAS NECESIDADES DE PROVISIONES DE LA BANCA]

 

El Banco Central Europeo ajustará las necesidades de provisiones de los bancos en la previsión de pérdidas de la entidad para 2014, 2015 y 2016 tanto en el contexto del escenario base como del escenario adverso.
 
[FRANCIA PIDE A EUROPA MÁS MEDIDAS PARA QUE EL EURO BAJE]

 

Francia pide que vaya más lejos en las medidas adoptadas en los últimos meses que han permitido que el euro bajara, la moneda única sigue en un nivel demasiado alto y perjudica la competitividad de las empresas.

 

[EL BCE SELECCIONA A BLACKROCK PARA ASESORARLO EN SU PLAN DE COMPRA DE TITULIZACIONES]

 

El Banco Central Europeo ha designado a BlackRock, el mayor gestor mundial de fondos, como colaborador de la institución, a la que prestará servicios de consultoría en la elaboración de un potencial programa de adquisición de titulizaciones de activos (ABS) por parte del banco central.

 

[CINCO PAÍSES DE LA ZONA EURO SIGUEN COMERCIALIZANDO HIPOTECAS CON CLÁUSULA SUELO]

 

Sólo cinco países de la Eurozona siguen comercializando hipotecas con cláusula suelo (España, Bélgica, Francia, Italia y Portugal), en el resto de países de la eurozona es una práctica poco común y muy regulada.

 

[LA UE PLANTEA PROHIBIR LA COMPRA DE BONOS RUSOS]

La Unión Europea estudia prohibir a los ciudadanos europeos la compra de bonos rusos como parte del nuevo paquete de sanciones que está negociando por el rol que Moscú está ejerciendo en Ucrania.  El mayor riesgo es que Rusia decida vender sus bonos soberanos europeos.

Riesgo sistémico

LA SITUACIÓN ACTUAL DE ESPAÑA

[LA DEUDA PÚBLICA EN MANOS EXTRANJERAS MARCA RÉCORD HISTÓRICO]

 

La deuda pública española en manos de inversores extranjeros volvió a superar en junio los 300.000 millones de euros, tal y como había ocurrido en marzo y mayo, y marcó un nuevo récord en 315.154 millones.

 

[EL PARÓN DE LAS EXPORTACIONES DUPLICA EL DÉFICIT COMERCIAL EN EL PRIMER SEMESTRE]

 

El déficit comercial alcanzó los 11.882,4 millones de euros en los seis primeros meses del año, lo que supone multiplicar por más de dos el del mismo periodo del pasado año (5.824 millones de euros). Solo en junio, las exportaciones bajaron un 1,2% respecto al récord de 2013
[EL PIB SE ACERCARÁ AL 1,5% EN 2014]

 

El ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, ha avanzado que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) se acercará al 1,5% este año y al 2% el año que viene a pesar del parón económico que se ha producido en la zona euro.

 

[EL BONO A DIEZ AÑOS SIGUE PULVERIZANDO LOS MÍNIMOS HISTÓRICOS]

 

El bono español a diez años sigue cerrando en mínimos históricos al situar su rentabilidad por debajo del 2,3%. Llegando al 2,253% Esta bajada ha permitido a la prima de riesgo rondar los 130 puntos básicos.

 

[EL TESORO REALIZA SU PRIMERA EMISIÓN A 50 AÑOS]

 

El Tesoro Público ha aprovechado la buena situación del mercado para emitir un bono a 50 años, un tipo de papel que nunca se ha vendido en España, y ha colocado 1.000 millones de euros entre inversores privados con un cupón anual del 4%.

 

LA SITUACIÓN ACTUAL DE EUROPA
 
[LA FALTA DE REFORMAS EN ITALIA Y FRANCIA AMENAZAN LA RECUPERACIÓN DE EUROPA]

 

Las sanciones comerciales rusas a la Unión Europea por el conflicto de Ucrania, así como los síntomas de que la recuperación de la eurozona se ralentiza, han hecho saltar las alarmas en toda Europa.
 
[LA ECONOMÍA DE ALEMANIA SE CONTRAE EN EL SEGUNDO TRIMESTRE]

 

Alemania publica el dato de PIB del segundo trimestre del año y las expectativas para la locomotora de la zona euro no son positivas. Se espera una contracción de la economía germana que, por primera vez en más de cinco años, verá como España registra un rendimiento mejor que la potencia europea.

 

[ITALIA REVISARÁ A LA BAJA SUS PREVISIONES DE CRECIMIENTO]

 

El ministro de Economía italiano ha reconocido que Italia debe revisar a la baja las previsiones de crecimiento de su PIB para el 2014 y pidió tiempo a la Unión Europea para que las reformas estructurales que ha puesto en marcha el país den “sus frutos”.

 

[EL BUNDESBANK CONFÍA EN EL REPUNTE DE LA ECONOMÍA EN EL SEGUNDO SEMESTRE]

 

El Banco Central de Alemania confía en que la economía del país germano y del conjunto de la zona euro vuelvan a crecer en la segunda mitad del año tras la parálisis registrada en el segundo trimestre.
 
[PUTIN DECRETA LA PROHIBICIÓN DE IMPORTACIONES DE PAÍSES QUE SECUNDARON LAS SANCIONES]

 

El presidente ruso, Vladímir Putin, ha ordenado prohibir o limitar por un año las importaciones de productos agrícolas, materias primas y alimentos de los países que secundaron las sanciones contra Rusia por su papel en el conflicto ucraniano.

 

LA SITUACIÓN ACTUAL EN OTROS PAÍSES
 
[LA BANCA DE EEUU TIENE UN PLAN POR SI REINO UNIDO SE AISLA O DEJA LA UNIÓN EUROPEA]

 

Muchas de las entidades financieras de Wall Street están elaborando planes preliminares para trasladar algunas de sus actividades desde Londres a Irlanda ante las preocupaciones de un aislamiento del Reino Unido en la Unión Europea. Londres reacciona para evitar que la unión bancaria eclipse a la City.
 
[ARGENTINA SE REBELA CONTRA EL JUEZ ESTADOUNIDENSE POR LA CRISIS DE DEUDA]

 

En una audiencia en el Tribunal de Manhattan por el caso entre Argentina y los fondos especulativos tenedores de bonos argentinos en mora desde 2001, el juez aseguró que el país suramericano, en contra de lo que afirman sus gobernantes, “no ha pagado a los bonistas”.

 

[EEUU REVISA AL ALZA SU PIB DEL SEGUNDO TRIMESTRE HASTA EL 4,2%]

 

El Producto Interior Bruto de Estados Unidos ha crecido un 4,2% en el segundo trimestre del año y no el 4% calculado inicialmente, según el dato revisado ofrecido por el Departamento de Comercio.

Riesgo de crédito

[LA MOROSIDAD DE LA BANCA VUELVE A BAJAR EN JUNIO HASTA EL 13,06%]

 

La morosidad del crédito concedido bajó en junio por segundo mes consecutivo, al 13,06%, después de caer en mayo al 13,39%, con lo que confirma la tendencia descendente tras la subida puntual registrada en abril, cuando el ratio se situó en el 13,44%. El volumen de créditos dudosos baja por quinto mes, hasta 185.862 millones.
[EL CRÉDITO INMOBILIARIO MOROSO DE LA BANCA CAE POR PRIMERA VEZ EN LA CRISIS]

 

El sector inmobiliario, el mayor quebradero de cabeza para la banca en los últimos años, empieza a dar síntomas de una tímida mejoría tras un ajuste de dimensiones colosales. Las cinco grandes entidades bajan el 9,5% el saldo dañado desde diciembre y la financiación con riesgo de entrar en insolvencia baja en 1.000 millones.
[LAS HIPOTECAS CRECEN UN 19% EN JUNIO, LA MAYOR SUBIDA INTERANUAL DESDE 2006]

 

El número de hipotecas concedidas para compra de vivienda registró en junio un alza del 19%, la más abultada que ofrece la serie de datos del INE desde 2006. En términos mensuales, el número de hipotecas se ha recortado en un 4,6%.

 

[EL CRÉDITO SIGUE CAYENDO CON FUERZA PARA AUTÓNOMOS Y EMPRESAS]

 

Los autónomos y empresas no financieras ha recibido 73.548 millones de euros menos en préstamos que hace un año, lo que supone una caída interanual del 8,9%, una tasa que es una de la mayores del periodo de crisis.

 

[LA BANCA DA POR PERDIDOS 73.000 MILLONES POR IMPAGOS EN FINANCIACIÓN]

 

Con los primeros signos de recuperación económica algunos indicadores bancarios ofrecen síntomas de mejora: el hundimiento del crédito parece que se frena y la entrada de nuevos impagos muestra señales de agotamiento. El volumen se ha disparado un 129,34% desde el ejercicio. 2009.

Riesgo de mercado

[EL EURO CAE A MÍNIMOS DEL AÑO]

 

El euro ha caído en este mes de agosto a niveles no vistos desde hace nueve meses, debido a los datos coyunturales débiles publicados de la zona del euro, como la  entrada de Italia en recesión y las decepcionantes  cifras de pedidos a la industria alemana.

 

[ANÁLISIS DE LAS MEJORES BOLSAS MUNDIALES PARA INVERTIR]

 

Los mercados emergentes recobran el interés de los inversores, EEUU presenta poco riesgo y Europa pierde parte de su atractivo a corto plazo, aunque los expertos le auguran recorrido en los próximos años.

 

[EL REPUNTE DEL SUR DE EUROPA HA TERMINADO PARA LOS INVERSORES EN BONOS]

 

Durante dos años, la compra de bonos gubernamentales del sur de Europa ha sido una apuesta segura y lucrativa para los inversores. Pero como todo lo bueno, ha llegado a su fin.

 

[GUIA DE INVERSIÓN PARA LA VUELTA DEL VERANO]

 

Tras unos meses de verano convulso para la bolsa y las commodities, se presenta una guía de inversión tras el fin del verano, teniendo en cuenta los distintos perfiles de riesgo de los inversores.

 

[LA EMISIÓN DE COCOS EMITIDAS POR LA BANCA PODRÍAN SER LAS NUEVAS PREFERENTES]

 

La avalancha de nuevos instrumentos que está lanzando la banca europea para capitalizarse ha puesto en guardia al supervisor europeo de los mercados.  La Esma ha publicado una nota que advierte de los riesgos asociados a la inversión en bonos contingentes convertibles.

Riesgo operacional

[EEUU MULTA A STANDARD CHARTERED POR DEFICIENCIAS EN CONTROL DEL BLANQUEO DE CAPITALES]

 

El banco británico Standard Chartered ha acordado el pago de una multa de 300 millones de dólares con el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York como consecuencia de la ausencia de medidas por parte de la entidad para remediar las deficiencias detectadas en los sistemas de control del blanqueo de capitales en su filial neoyorquina.

 

[JP MORGAN Y OTROS GRANDES BANCOS, VÍCTIMAS DE UN SOFISTICADO CIBERATAQUE]

 

El banco JP Morgan Chase y al menos otras cuatro entidades estadounidenses han sido víctimas en el mes de agosto de una “sofisticada” serie de ciberataques, accediendo a grandes cantidades de datos bancarios, incluida información de las cuentas de ahorro de los clientes.

 

[MULTA HISTÓRICA A BANK OF AMERICA POR LA CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUBPRIME]

 

Bank of America tendrá que pagar 16.650 millones de dólares para saldar las acusaciones del Gobierno de EEUU de que vendió valores hipotecarios de mala calidad antes de la crisis financiera de 2008.

Riesgo de tipo de interés y de liquidez

[EL BCE PREPARA NUEVAS MEDIDAS PARA EVITAR OTRA RECAÍDA EN LA ZONA EURO]

 

El nuevo discurso del BCE permite adivinar un sesgo hasta ahora inaudito hacia medidas de estímulo con las que incentivar el crédito mediante la inyección de liquidez y, por primera vez, hacia una mayor integración fiscal en la zona euro.

 

[LA BANCA ESPAÑOLA BUSCA 37.000 MILLONES EN LA SUBASTA EXTRAORDINARIA DEL BCE]

 

Los siete grandes bancos españoles podrían solicitar hasta 37.700 millones de euros en las subastas de liquidez que el Banco Central Europeo celebrará el 18 de septiembre y en diciembre.
[SANTANDER APROVECHA LA BONANZA DEL MERCADO Y EMITE COCOS]

 

Banco Santander ha cerrado la emisión de participaciones preferentes contingentemente convertibles en acciones ordinarias del banco de nueva emisión. La entidad coloca 1.500 millones de euros en ‘cocos’ con un cupón del 6,25%.
 
[EL BCE BAJA LOS TIPOS A UN NUEVO MÍNIMO HISTÓRICO]

 

El BCE ha bajado el precio del dinero en la zona euro al 0,05% desde el 0,15% actual y marca un nuevo mínimo histórico. Ha sido contra todo pronóstico. Además, la autoridad monetaria ha revisado a la baja el de depósito al -0,2% desde el -0,1% mientras que el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito continuará siendo del 0,30%.

 

[Y EL MES QUE VIENE LANZARÁ UN PLAN DE COMPRA DE TITULIZACIONES]

 

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE)  ha aprobado lanzar a partir de octubre  un plan de compra de titulizaciones respaldadas por créditos (ABS) y de cédulas hipotecarias, por un importe máximo de medio billón de euros.

Otros riesgos

[UNA FACTURA MILLONARIA EN EUROPA POR LOS RESCATES A LA BANCA]

 

A raíz de la crisis, los países periféricos fueron rescatados con fondos europeos. Parte de las ayudas se destinaron al sector financiero, que ha tenido que enfrentarse a un proceso de reestructuración.

 

[OLIVER WYMAN ALERTA DE 750.000 MILLONES DE ACTIVOS IMPRODUCTIVOS EN LA BANCA MUNDIAL]

 

Oliver Wyman considera que la banca global tiene alrededor de un billón de dólares (unos 750.000 millones de euros) en activos dedicados a áreas improductivas. Apunta al ‘trading’ en renta fija, al crédito a corto plazo para empresas y a las estructuras para productos no cotizados (OTC).

 

[EL NUEVO MAPA FINANCIERO CONCENTRA EL 60% DE LAS OFICINAS EN MANOS DE LA GRAN BANCA]

 

De momento, y con la reestructuración en su recta final, la crisis ha provocado en España el cierre de casi 13.000 oficinas bancarias. Este recorte supera el 30% de la red existente en 2008. En los últimos 18 meses se ha acelerado el ritmo de cierres, sumando más de 4.600.
[LAS FILIALES INMOBILIARIAS DE LA BANCA PIERDEN 1.800 MILLONES]

Las unidades inmobiliarias de Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell y Popular perdieron otros 1.800 millones de euros en el primer semestre del año. Entre enero y junio de 2013, estas divisiones registraron números rojos de 1.644 millones.

Riesgos de empresas no financieras

[LA RECUPERACION DEL SECTOR PETROLÍFERO NO LLEGA A LA COMPAÑÍA FRANCESA TOTAL]

 

Las grandes petroleras europeas empiezan a valerse por sí mismas. El sector ha superado al mercado en lo que va de año ante la esperanza de que los recortes de costes y la mejora de las operaciones permitan a las compañías cubrir sus inversiones y dividendos con el flujo de caja operativo.

 

[REGRESA LA FIEBRE DEL PETRÓLEO A ESPAÑA]

 

Desde 2008, se han triplicado los permisos y las solicitudes de exploración de yacimientos. Los sondeos en Canarias son sólo la punta de lanza de una industria que, medio siglo después, vuelve a mirar a España.
[BAILE DE COMPRAS ENTRE LAS TELECOS QUE OPERAN EN BRASIL]

 

En primer lugar fue Telefónica la interesada en comprar GVT (filial brasileña de Vivendi), posteriormente Telecom Italia se interesó en adquirir la misma empresa, mientras que la empresa brasileña Oi se interesa en la filial brasileña de Telecom Italia.

 

[LAS VENTAS DE COCHES ACUMULAN UN AÑO COMPLETO DE SUBIDAS]

 

Las matriculaciones crecen un 13,7% en agosto, con 45.355 unidades, y mantienen un alza del 16,4% en lo que va de año, hasta 583.663 automóviles, volviendo a los niveles de 2010.

 

[EL CORTE INGLÉS FACTURÓ 14.292 MILLONES Y GANÓ UN 5,6% MÁS]

 

El Corte Inglés ha obtenido un beneficio atribuido de 172,36 millones de euros en su último ejercicio fiscal, cerrado en febrero de 2014, un 5,6% más. La cifra de negocio ha retrocedido un 1,8%, hasta 14.292 millones, comportándose mejor que el conjunto del comercio minorista.

Curiosidades

[LA PROSTITUCIÓN Y LAS DROGAS YA SUMAN PARA EL CÁLCULO DEL PIB ESPAÑOL]
El Instituto Nacional de Estadística aplica desde el próximo 1 de septiembre el nuevo Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC 2010), que incluye una serie de cambios metodológicos a la hora de calcular la riqueza del país. El nuevo cálculo incluirá la inversión en I+D y el impacto de las actividades ilegales.
[LA BANCA ACELERA LA VENTA DE PISOS AL REBAJARLOS DE MEDIA 125.000 EUROS]
Precio y financiación son dos de las palancas clave que pueden impulsar el mercado inmobiliario. La banca, en cuyas manos descansa el grueso del ladrillo del país tras el estallido de la burbuja, está demostrado que maneja con soltura ambos resortes.